宏觀方麵，歐洲PMI數據表現（xiàn）不佳，但美國6月Markit PMI初值數據全線好於預期（qī），通脹壓力整體降溫，美元指數拉升，有色板（bǎn）塊整體回調，短期彩塗不（bú）鏽鋼瓦楞（léng）板市場對美聯儲降息預期有所反複。國內方麵，5月社融（róng）數據（jù）不及預期（qī），疊加固定資產投資增速放緩，市場（chǎng）情緒整（zhěng）體（tǐ）偏弱，國內經濟複蘇基礎仍需鞏（gǒng）固，關注後（hòu）續政策端發力情況。

(2)基本麵看，不鏽鋼瓦原料支撐仍存，市（shì）場信心不足貿易商讓利出貨，而（ér）鋼廠利潤回吐產量整體不及預期（qī），後（hòu）續（xù）關注鋼廠排產情況。本期不鏽鋼社庫環比微降，5月出口（kǒu）表現（xiàn）向好，國內淡（dàn）季需求疲弱，期貨倉（cāng）單升至曆史高（gāo）位，同時（shí）到期（qī）倉單將流入市場（chǎng），關注下遊消費（fèi）及庫存變化。

總體看，歐（ōu）洲PMI數據表現不佳，但（dàn）美國（guó）6月Markit PMI初（chū）值數據全線好於預期，通脹壓（yā）力整體降溫，美元指數拉升（shēng），市場對美聯儲降息預期有所反複。

國內方麵，5月社（shè）融數據不及預期，疊加固定資產投資增速放緩，國內經濟複（fù）蘇基礎仍需鞏固，關注後續（xù）政策端發力情況。印尼礦價維持高位，鎳鐵價格有所走弱（ruò），利潤回落後鋼廠產量或（huò）不及（jí）預期，不鏽鋼期貨倉單維（wéi）持高位，且到期（qī）倉單將流入市場，後續關注（zhù）鋼廠排產計劃。短期宏觀情緒仍趨弱，不鏽鋼（gāng）原料支撐仍存，不鏽鋼瓦楞板期貨短期震蕩（dàng）運行，波動率放大，重點（diǎn）關注原料價格變（biàn）化及（jí）庫存去（qù）化情況。操作上建議觀（guān）望，短線操作，注意控製風險。

1、成本端：目前（qián）304冷軋生產成本（běn）約為13950元/噸，滬鎳在14萬下方仍偏弱運行，後續鎳鐵價格或受拖累，304成本存下移預期。

2、供（gòng）需情況：現貨剛需成交為主，目前6月產量預計仍有（yǒu）增加。

3、主流交易邏輯：空頭—

(1)6月（yuè）不鏽鋼粗鋼產量預（yù）計（jì）環比增1.98%，供應端壓力較明顯;

(2)庫存持（chí）續處於較高水平，抑（yì）製價格上漲;

(3)現貨需求不溫不火，下（xià）遊維持剛需采買節奏;

(4)累庫（kù）持續，鎳內外（wài）盤走弱或（huò）對不鏽（xiù）鋼產生負反饋

1、方向：短期反彈，中期偏空 2、策略：SS2409參（cān）考13550-14100區間交易 3、核（hé）心（xīn）邏輯： 1)滬鎳弱勢格局或聯動不鏽鋼（gāng）走弱;

2)隨純鎳走弱不鏽鋼天溝成本預（yù）計下（xià）移;

3)不鏽鋼6月產量預計繼續增加，庫存仍在高位且交割庫累庫持續。4、風險提（tí）示：6月鋼廠減產超預期、印尼礦端變（biàn）化

總體看，美國（guó）5月CPI超預期下滑，市場抬升美聯儲（chǔ）降（jiàng）息預期，有色板（bǎn）塊整（zhěng）體反彈，且美聯儲公布（bù）利率決（jué）議，關注點陣圖（tú）、經濟展望的指標。國內方麵，5月（yuè）出口表現超預期，但PMI數據超預（yù）期下滑，國內（nèi）經濟複蘇基礎仍需鞏固，關注後續政策端發力情況。印尼礦價維持高位，鎳鐵價格持穩，不鏽鋼成（chéng）本，但鋼廠排產仍在高位，不鏽鋼期貨倉單持續走高（gāo），後續關注原料供應情況。短期宏（hóng）觀情緒降溫，不鏽鋼原料支撐仍存，不鏽鋼期（qī）貨震蕩回調，波動率放大（dà），重點關注原料價（jià）格變化及庫存去化情況。操作上（shàng）建議觀望，短線操（cāo）作，注意控製風險。